El Gobierno de Javier Milei enfrenta una de esas semanas en las que la política y los mercados se cruzan en el mismo tablero. El miércoles, el oficialismo intentará conseguir en Diputados la media sanción de dos proyectos centrales de su agenda económica: la reforma de la Carta Orgánica del Banco Central y una nueva versión de Inocencia Fiscal. Ese mismo día, el Ministerio de Economía deberá superar otro examen: una licitación de deuda con vencimientos por aproximadamente $14,6 billones.
Las dos iniciativas legislativas apuntan directamente al corazón del programa económico. La reforma del BCRA busca concentrar su función en preservar el valor de la moneda, prohibir la emisión sin respaldo y el financiamiento al Tesoro, además de endurecer las condiciones para remover a sus autoridades. El Gobierno considera que esas modificaciones pueden fortalecer la independencia de la entidad y generar una señal de confianza hacia los mercados.
El segundo proyecto vuelve sobre una obsesión oficial: poner a trabajar los dólares que los argentinos mantienen fuera del sistema.
Milei vuelve a buscar los dólares del colchón
Inocencia Fiscal II modifica el régimen simplificado de Ganancias y elimina los actuales límites de patrimonio e ingresos para ingresar al sistema. El objetivo es ampliar considerablemente el universo de personas que pueden formalizar ahorros no declarados. Según estimaciones oficiales, habría unos US$170.000 millones fuera del circuito que el Gobierno aspira a movilizar hacia la economía formal.
Pero aprobar una ley no significa necesariamente convencer a los ahorristas. Tributaristas advierten que la experiencia de los blanqueos anteriores demuestra que la decisión de exteriorizar capital depende fuertemente de la seguridad jurídica y de las expectativas políticas. La cercanía creciente de la elección presidencial de 2027 aparece, por eso, como una variable que puede condicionar la adhesión.
El oficialismo debió además negociar cambios para conseguir votos. Los funcionarios públicos que ocupen o hayan ocupado cargos de alta responsabilidad durante los cinco años anteriores podrán utilizar el sistema simplificado, pero no accederán a las protecciones especiales del régimen: ARCA conservará la posibilidad de fiscalizarlos y aplicar sanciones bajo las reglas generales.
La sesión promete ser extensa y el Gobierno sumó al temario iniciativas reclamadas por bloques aliados para construir la mayoría necesaria. Entre ellas aparecen acuerdos internacionales, modificaciones impositivas y proyectos judiciales. La estrategia evidencia que, después de varios traspiés legislativos, la Casa Rosada necesita nuevamente del diálogo con gobernadores y fuerzas provinciales.
Un examen por $14,6 billones
El Congreso, sin embargo, será sólo uno de los frentes. Economía deberá afrontar una nueva licitación de deuda con vencimientos cercanos a $14,6 billones, en un contexto en el que los inversores muestran mayor resistencia a extender plazos y reclaman rendimientos más elevados. Una de las claves será observar cuánto decide renovar el Tesoro y cuánto dinero eventualmente libera nuevamente al mercado.
También habrá atención sobre el Bonar 2029, instrumento utilizado por Economía para captar dólares y reforzar el programa financiero. Hasta ahora se colocaron US$1.226 millones y restan unos US$774 millones para completar el cupo previsto de US$2.000 millones.
Temu y Shein cambian el mapa del consumo
Por fuera de la discusión macroeconómica aparece otra transformación mucho más silenciosa. El comercio electrónico argentino facturó $19,53 billones durante el primer semestre de 2026, un crecimiento nominal del 28% frente al mismo período del año pasado. Se concretaron 181,5 millones de órdenes, 21% más, y se vendieron 248 millones de productos, con una mejora interanual del 22%.
Pero uno de los datos más interesantes aparece en las compras internacionales. El desembarco y la creciente popularidad de plataformas como Shein y Temu empiezan a modificar el comportamiento del consumidor argentino: el 18% de los encuestados por la Cámara Argentina de Comercio Electrónico realizó durante 2026 su primera compra en el exterior.
Todavía no puede hablarse, sin embargo, de un hábito masivo y frecuente. El 64% compra internacionalmente de manera ocasional, mientras solamente un 10% lo hace habitualmente. Es decir, el efecto Temu y Shein ya abrió la puerta del comercio internacional para nuevos consumidores, pero todavía no consiguió transformar esa experiencia en una conducta recurrente para la mayoría.
En el mercado doméstico, alimentos y bebidas lideran las ventas online por cantidad de unidades, seguidos por herramientas y construcción y productos de cuidado personal. El e-commerce deja así de estar asociado solamente con electrónica o bienes durables y se mete cada vez más en el consumo cotidiano.
La otra cara: la industria santafesina no logra recuperarse
El contraste aparece con fuerza en Santa Fe. La producción manufacturera provincial cayó 1% interanual en junio y cerró el primer semestre de 2026 con una contracción acumulada del 3,7%, según la Federación Industrial de Santa Fe (Fisfe). Contra mayo, la actividad desestacionalizada retrocedió otro 1,6%.
Y debajo del promedio aparecen números bastante más preocupantes. La maquinaria agrícola cayó 28% interanual en junio y volvió a convertirse en la actividad con peor desempeño entre las principales ramas fabriles provinciales. La metalurgia retrocedió 13,5% y acumuló una caída del 15,5% durante el primer semestre.
También bajaron los aparatos de uso doméstico, equipos eléctricos, fundición, indumentaria y carne vacuna.
Hubo sectores que consiguieron crecer: la molienda de cereales avanzó 11,7%, muebles y colchones 9,4%, fiambres y embutidos 9,1%, edición e impresión 6,6% y papel 5,8%. Los avances, sin embargo, no alcanzaron para compensar el deterioro de las ramas con mayor incidencia negativa.
Fisfe identifica detrás del problema una combinación especialmente compleja para las fábricas: pérdida de competitividad, mayores costos energéticos, presión tributaria, dificultades de financiamiento y una demanda interna debilitada.
Y hay un número que probablemente sintetice mejor que cualquier índice lo ocurrido desde fines de 2023. Entre diciembre de ese año y abril de 2026, la industria manufacturera santafesina perdió 9.686 trabajadores cubiertos y 438 empleadores asegurados. El nivel industrial de junio, además, quedó 5,3% por debajo de 2023 y 15,2% debajo de junio de 2022.
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